Perfil de volumen: POC, área de valor y lo que el perfil no ve
Por José Luis Rodríguez Autor de ORDER FLOW — La Mecánica del Mercado
El perfil de volumen responde a una pregunta que el gráfico de velas deja abierta: en qué precios se negoció más volumen.
Es la capa de contexto sobre la que se apoya el resto del order flow.
Girar el eje
Un gráfico de velas reparte el volumen por tiempo: cada vela acumula lo negociado en un intervalo. El perfil lo reparte por precio: cada barra acumula lo negociado en un nivel, sin importar cuándo.
El resultado es un histograma horizontal pegado al eje de precios. Donde el mercado pasó mucho rato cruzando contratos, la barra es larga. Donde pasó de largo, corta.
El vocabulario habitual es corto. El POC es el nivel con más volumen del perfil, la barra más larga. El área de valor es el rango que concentra un porcentaje del volumen total, y sus bordes se llaman VAH y VAL. Un HVN es una zona de barras largas y un LVN una de barras cortas.
La lectura de fondo es de subasta. Un HVN es un tramo de precios donde compradores y vendedores estuvieron de acuerdo en operar durante mucho rato, así que el precio tiende a moverse despacio ahí. Un LVN es un tramo que el mercado atravesó sin encontrar contrapartida suficiente, así que el precio suele recorrerlo rápido cuando vuelve a pasar.
Las dos frases describen velocidad de desplazamiento. El perfil indica dónde le costará avanzar al precio y dónde no; hacia dónde irá queda fuera de lo que mide.
El 70% es una convención heredada
El área de valor se define casi siempre como el rango que contiene el 70% del volumen. A veces aparece como 68,2%, y hay quien usa 80%.
Ese 68,2% delata el origen de la cifra: es la proporción de una distribución normal que queda dentro de una desviación típica. El área de valor nació de tratar el perfil como una campana de Gauss y quedarse con su parte central.
El problema es que un perfil de volumen real casi nunca es una campana. Suele tener varias jorobas, colas asimétricas y huecos. Aplicarle un umbral pensado para una distribución que no tiene sigue siendo una convención útil —sirve para que todos miremos el mismo sitio—, pero eso no la convierte en una medida con significado estadístico propio.
La consecuencia práctica: el VAH y el VAL de tu gráfico están donde están porque alguien eligió un porcentaje. Con 68% y con 80% los bordes se mueven, y con ellos se mueve cualquier lectura construida sobre «el precio salió del área de valor».
El POC depende de la ventana
El segundo parámetro arbitrario pesa más que el primero: qué periodo se perfila.
El POC de la sesión, el de la semana y el de un perfil compuesto de varias semanas pueden caer en tres precios completamente distintos. Los tres son correctos, porque cada uno resume un conjunto de datos diferente.
Por eso decir «el POC está en 21.302» está incompleto sin decir de qué periodo. Y por eso hay que decidir qué perfiles se van a usar antes de abrir el gráfico, en vez de ir probando ventanas hasta que aparezca un nivel cerca de donde uno ya quería operar. Con suficientes ventanas disponibles, siempre hay un POC cerca de cualquier precio.
Con el cierre del día anterior pasa algo parecido. En el NQ hay al menos tres precios que pueden ocupar ese lugar, y el oficial, el settlement, no coincide necesariamente con el que muestra la última vela.
Lo que el perfil descarta
El perfil suma el volumen total de cada nivel. Para construirlo no necesita saber si cada contrato se ejecutó contra el bid o contra el ask, y de hecho descarta esa información.
Mil doscientos contratos en un nivel pueden ser seiscientos contra seiscientos —ambos bandos operando cómodamente, acuerdo genuino sobre el precio— o pueden ser mil veinte de compra agresiva contra ciento ochenta, con el precio sin avanzar, que es la firma de una absorción.
Son situaciones con implicaciones opuestas y producen exactamente la misma barra. Para distinguirlas hace falta bajar al footprint, que sí conserva el reparto por lado.
De ahí sale la división de trabajo natural entre las dos herramientas: el perfil sirve para decidir qué niveles merecen atención, y el footprint para decidir qué está pasando cuando el precio llega a uno de ellos. Usar el perfil para lo segundo es pedirle un dato que no contiene.
Sobre el POC como imán
Es habitual leer que el POC actúa como imán y que el precio tiende a volver a él. La observación tiene fundamento, aunque hay que separarla de su explicación.
Lo observado es que los precios de alto volumen suelen revisitarse. La explicación es mundana: en un nivel muy negociado hay muchos participantes con posición abierta en ese precio, y hay liquidez que tiende a reaparecer ahí porque quienes operan en ese rango lo consideran un precio aceptable. Eso produce actividad cuando el precio vuelve.
«El precio volverá al POC» es una predicción, y falla con la frecuencia con la que fallan las predicciones. «Si el precio vuelve al POC, probablemente encuentre actividad ahí» es una descripción condicional, y permite prepararse sin tener que acertar el cuándo.
La versión más extendida de la predicción es el naked POC: el de una sesión anterior al que el precio no ha vuelto. Qué cuenta como vuelta, y en qué horas, lo decide quien mira.
Errores frecuentes
Usar un perfil sin decidir su periodo. El periodo que aparece por defecto en la plataforma es el que alguien configuró, y puede no corresponder a tu horizonte.
Tratar un LVN como soporte. Un nodo de bajo volumen es precisamente un tramo donde no hubo contrapartida. Esperar que frene el precio es esperar lo contrario de lo que el dato dice.
Leer el perfil de una sesión sin terminar como si estuviera cerrado. Un POC de mitad de sesión se desplaza. El nivel sobre el que estás decidiendo puede no ser el nivel al cierre.
Operar el nivel sin mirar qué ocurre al llegar. El perfil marca dónde. Que ahí esté pasando algo lo dicen el delta, los desequilibrios y la reacción del precio.